发布时间：2025-07-09 09:21
证券之星估值阐发提醒吉利汽车行业内合作力的护城河较差，盈利能力优良，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价偏低。更多。
（以下内容从华龙证券《汽车行业2025年中期策略演讲：整合取出海并行，智驾取机械人齐飞》研报附件原文摘录）。
证券之星估值阐发提醒华阳集团行业内合作力的护城河优良，盈利能力一般，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价合理。更多。
证券之星估值阐发提醒零跑汽车行业内合作力的护城河较差，盈利能力一般，营收获长性较差，分析根基面各维度看，股价偏高。更多。
证券之星估值阐发提醒银轮股份行业内合作力的护城河优良，盈利能力一般，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价合理。更多。
投资：瞻望2025年下半年，自从乘用车送来国内款式、出海加快拓展的环节阶段，份额提拔&海外销量增加可期；L2&L4均送来放量，中高阶智驾加快普及，Robotaxi运营规模扩张；人形机械人持久财产趋向不变，关心焦点增量环节，维持行业“保举”评级。个股方面，关心：（1）无望受益于乘用车款式以及海外市场拓展的自从车企比亚迪，长城汽车，吉利汽车等；（2）智驾领先标的赛力斯和小鹏汽车-W等；（3）智能驾驶财产链焦点标的德赛西威，华阳集团，伯特利等；（4）结构人形机械人范畴的隆盛科技，拓普集团，银轮股份，北特科技，贝斯特，华依科技等。
证券之星估值阐发提醒长城汽车行业内合作力的护城河较差，盈利能力优良，营收获长性优良，分析根基面各维度看，股价合理。更多？。
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证券之星估值阐发提醒小鹏汽车-W行业内合作力的护城河较差，盈利能力一般，营收获长性一般，分析根基面各维度看，股价合理。更多。
乘用车市场款式无望加快。正在以旧换新政策支持下，2025年上半年乘用车市场维持增加态势，新能源&自从份额持续提拔。分价钱带来看，自从厂商从导15万元以下支流家用市场，高端市场份额增加空间仍存，从2025年新品储蓄来看，20-30万元区间小米YU7、小鹏G7和抱负i6等产物具备爆款潜力；30万元以上高端奢华市场问界M8/9、卑界S800等优良供给储蓄丰硕，自从&新能源份额提拔无望持续。正在供应商账期缩短和不合理高息车贷被叫停的布景下，汽车市场所作核心无望从价钱和回归产物力，关心两类车企：一是具备规模效应/成本节制能力的高效选手；二是壁垒较高的智驾领先车企。
自从车企全面加快出海。2025年1-5月乘用车出口维持两位数增加，插混车型成为增加主要驱动力。2025年起头自从车企海外产能进入稠密落地期，沉点结构市场包罗以泰国为代表的东南亚市场以及以墨西哥和巴西为代表的拉美市场。零跑汽车和小鹏汽车等新车企2025年出海落地第一步。自从车型正在海外市场具备订价劣势，无望成为车企主要利润来历。智驾财产链增量可期。L2方面，跟着成本端智驾芯片国产替代以及焦点零部件规模效应降本，体验端领先玩家进入L2向L3升级期，消费者体验差同化&注沉度提拔，比亚迪等自从车企2025年集体推进智驾平权。我们估计2025年中高阶智驾车型销量无望达550万辆，渗入率达22。9%。L4方面，Robotaxi正在政策许可运营范畴扩大和焦点零部件降本双沉鞭策下加快拓展，Waymo/萝卜快跑等头部玩家单周超25万/10万订单，跟着运营车队规模提拔，Robotaxi平台盈利可期。L2&L4双双送来放量，关心焦点硬件供应商、智驾领先车企以及Robotaxi运营平台。
关心人形机械人范畴边际变化。进入2025年，特斯拉、FigureAI和优必选等领先的人形机械人厂商积极结构工业场景，跟着工业场景规模化摆设逐渐落地，大量优良实机数据无望进一步提拔机械人通用能力，或构成飞轮效应，推进量产加快。面向最复杂的家用场景，人形机械人正在认知决策、续航耐久、精巧操做和活动节制方面痛点仍存，关心工致手、丝杠和传感器等焦点增量环节。
证券之星估值阐发提醒比亚迪行业内合作力的护城河优良，盈利能力一般，营收获长性一般，分析根基面各维度看，股价合理。更多。
风险提醒：宏不雅经济波动风险；政策变更风险；原材料价钱波动风险；地缘风险；沉点上市车型销量不及预期；人形机械人量产节拍不及预期；第三方数据的误差风险；沉点关心公司业绩不及预期。
智驾+机械人催化下乘用车&汽零板块超额收益较着。截至2025H1，申万汽车上涨8。91%，领先沪深300指数8。88pct，此中乘用车以及汽车零部件板块别离受益于智驾平权和人形机械人催化，超额收益较着。
